2018年国家全面加强环保督查监管，但政策利好并没有带动环保市场需求的稳步释放。相反，环保行业的日子并不好过。

据首创证券数据显示， 2018年环保板块总体的市值缩水约45%，截至目前，从公布2018年业绩预报的68家环保上市企业经营情况来看，半数利润增速为负，整体呈下滑态势。

同时，平安证券显示，环保行业估值大幅下降，基金持仓降至历史最低。“2018年环保行业营收增速约1.90%，归母净利润同比减少13.96%。此外，行业市盈率约24%，相比2017年底下降近30%，环保基金持仓占全部A股基金持仓比例达0.64%，已连续下降8个季度。”

这要从东方园林几近流标的债券计划说起。去年5月，东方园林拟募集10亿元公司债，最终以仅募得0.5亿元收场。这场“惨剧”推倒了多米诺骨牌，并迅速波及整个行业。

部分前期举债扩张、风险管控能力弱的企业由此出现资金链断裂，昔日的明星企业现沦为“欠债大户”。公开信息显示，神雾环保、神雾节能、天翔环境、盾安环境、凯迪生态、盛运环保、科林环保，7家公司2018年合计亏损约133.15—147.94亿元。

个别民营环保企业债务违约后，金融机构对民营企业和环保行业的债券认购持更为谨慎的态度，企业再融资压力普遍加大。赵笠钧告诉记者：“资本市场对环保行业风险偏好明显降低，企业融资环境紧缩而成本急升，信誉等级遭金融机构隐性下调，融资领域遭遇了股债双杀的窘境。”